内容摘要

【监管聚焦】

1. 生态环境部：审议并原则通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》

2. 中国外交部：签署海洋生物多样性协定

3. 香港金融管理局：发布银行业净零计划

4. 香港政府：计划发行今年首笔绿色零售债券

5. 泛欧交易所：发布首个生物多样性促进指数

6. 美国财政部：发布新的金融机构净零承诺原则

【市场动态】

1. 研究报告｜康奈尔大学全球劳工研究所等：极端高温和洪水正在威胁服装生产中心的发展

2. 机构实践｜晨星：发布针对全球108家资管机构的ESG承诺分析报告

3. 机构实践｜北京基金业协会（BPEA）：发布《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》

4. 机构实践｜惠誉国际：发布《ESG中的生物多样性:影响力日益受到关注》

5. 机构实践｜欧盟委员会：SFDR第8条和第9条可能会随着磋商的开展而“完全消失”

6. 机构实践｜自然相关财务披露工作组：发布首个TNFD框架建议

7. 机构实践 | 中国金融学会绿色金融专业委员会：发布2022/23年度工作报告与2023/24年度工作展望

【风险速递】

环境 | 莱茵生物

治理 | 瑞斯康达；新亚制程

社会 | 优机股份；康普化学

全文共6612字，阅读时间约23分钟

一、监管聚焦

01

生态环境部：审议通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》

9月15日，生态环境部召开部务会议，审议通过《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》。

会议指出，建设全国温室气体自愿减排交易市场是利用市场机制降碳增汇、调动全社会力量共同参与温室气体减排行动的重大制度创新，是稳步推进碳达峰碳中和的重要举措。

会议强调，《管理办法》是规定自愿减排交易市场基本框架的统领性文件，对于市场启动和运行具有重要意义。

会议还提到，要妥善做好项目方法学发布工作，先行择优发布一批社会期待高、技术争议小、数据质量有保障、社会和生态效益兼具的项目方法学，在市场实现稳起步、稳运行后，逐步扩大自愿减排市场支持领域，强化市场功能。要加快推进注册登记机构组建，建设和运行好注册登记系统。

02

中国外交部：签署海洋生物多样性协定

当地时间9月20日，中国外交部在纽约联合国总部签署了《<联合国海洋法公约>下国家管辖范围以外区域海洋生物多样性的养护和可持续利用协定》（简称《协定》）。

《协定》包括海洋遗传资源获取和分享、海洋保护区设立、环境影响评价、能力建设和海洋技术转让等内容，旨在为全球海洋治理进一步建章立制。《协定》谈判于2004年开始，历经近20年后，于2023年6月最终达成。

中国积极参与《协定》谈判进程，对《协定》最终达成发挥了建设性作用。中国此次在《协定》开放签署首日即签署这一重要法律文件，再次体现了中国对保护和可持续利用海洋的高度重视，以及对真正多边主义的践行和维护。

03

香港金融管理局：发布银行业净零计划

近日，香港金融管理局发布银行业净零转型计划，旨在协助银行完成净零转型，并帮助银行在转型过程中保持安全与稳健。此前制定的监管计划和国际机构的相关实践，为在香港设立的银行（包括属外国银行的本地子公司或分行等授权机构）制定净零转型的相关规则，包括：

（1）设定明确的净零目标。无论是作为风险管理的措施，还是经营战略的一部分，净零转型都需要设置明确的目标。这些目标需要以科学为基础，并符合2015年巴黎协定设置的全球升温目标；（2）建立全面的治理框架。来自董事会和高级管理层的监督和支持对净零计划的实施非常重要，金融机构应当将净零计划纳入公司治理范畴，并和现有的业务模型、产品和服务相结合；（3）实施适当的净零举措。建议金融机构在净零计划中设置具体步骤，例如采用绿色分类法识别绿色或转型活动，以及定期评估净零计划的发展。这些措施可以帮助银行在长期完成净零目标；（4）了解客户的规划。银行需要对客户的净零进展有一定了解，并参与客户净零转型的资金配置；（5）审查更新净零规划。当基准情景、假设或者路径出现变化时，银行需要对净零规划进行调整，以便反映实际情况；（6）保持信息透明度。由于利益相关者对信息披露的要求不断提高，银行需要按照要求提供相关信息，并提高净零转型的透明度。

04

香港政府：计划发行今年首笔绿色零售债券

9月18日，香港政府宣布计划发行今年首笔绿色零售债券，旨在为个人投资者提供参与市场的机会。这也是香港在推出政府绿色债券计划后第二次发行绿色零售债券。

去年五月，香港发行了200亿港币（26亿美元）的绿色零售债券，固定票息不低于2.5%。本次债券的发行规模为150亿至200亿，固定票息不低于4.75%。本次发行的绿色债券是三年期债券，债券持有者将在每半年收到一次利息。债券将在十月正式发行，并在香港联交所（Hong Kong Exchange，简称HKEX）上市。除去认购外，投资者还可以在二级市场买卖债券。本次绿色债券募集的资金将投入具有环境效益和可持续发展的绿色项目融资和再融资活动，并每年公布资金的分配情况和预期的环境效益。

05

泛欧交易所：发布首个生物多样性促进指数

9月7日，泛欧交易所（Euronext）发布全球首个生物多样性促进指数（Biodiversity Enablers Index，简称BEI），旨在衡量投资标的对生物多样性的积极影响。生物多样性促进指数与冰山数据实验室合作构建，将从Euronext World Index中选择在生物多样性领域表现优于同行并产生积极影响的公司，同时排除在生物多样性足迹方面表现较差的公司。该指数可以作为ETF等金融产品的基准。

BEI指数是第一个世界基准指数，采用双重重要性原则（Double Materiality），不仅衡量公司对生物多样性的影响，也考虑了生物多样性对公司经营活动的影响。该指数利用了两个新的创新指标：一个是依赖性暴露评分，确定了与生物多样性生态系统相关的收入高度依赖的公司；另一个是生物多样性避免影响，确定了在生物多样性和环境影响方面展示最佳实践的公司。构成该指数的公司是从“Euronext World Index”范围中选择的。从各方面数据分析，BEI的ESG表现优于Euronext World Index。

06

美国财政部：发布新的金融机构净零承诺原则

9月19日，美国财政部发布其新的《净零融资和投资原则》，旨在建立一套最佳实践，以强调金融机构净零承诺的重要性和价值，并提升金融机构在履行承诺时的一致性和可信度。温室气体范围三的排放是金融机构占比最高的排放类型，这些原则侧重于关注金融机构在范围三的融资以推动减少温室气体（GHG）排放。

该原则规定金融机构设定的净零排放目标应与“将全球平均温度升幅限制在1.5°C”的目标一致，并且应对应这些目标建立净零排放转型计划。此外，金融机构还应为所有相关的融资、投资和咨询服务建立可靠的度量标准和目标，以在参与被投资公司事务时与净零排放承诺保持一致，并在目标披露及进展披露方面保持透明。

二、市场动态

01

研究报告｜康奈尔大学全球劳工研究所等：极端高温和洪水正在威胁服装生产中心的发展

9月13日，康奈尔大学全球劳工研究所和投资管理公司Schroders发布了两份新报告。第一份报告“时尚产业的气候崩溃及其对工人的影响”重点关注了32个由于气候变化而容易受到高温和洪水威胁的服装生产中心。第二份报告“气候适应和时尚产业的适应成本”则聚焦于四个主要服装生产国家：孟加拉国、柬埔寨、巴基斯坦和越南。这些国家拥有1,060万工人，分布在1万家服装和鞋类工厂。

报告基于气候模型，指出极端高温和洪水正在威胁着主要的服装生产中心。2030年，四个主要服装生产国家的出口收入将面临超过650亿美元的风险，影响100万个新的工作岗位。到2050年，这些国家可能面临行业收入下降68.8%、860万个工作岗位消失、就业率下降34.5%的风险。此外，时尚品牌和零售商面临难以将采购从气候脆弱地区转移到低风险地区的困境，因为他们无法轻易重建在南亚和东南亚的大规模生产能力。

报告亦提出了一系列建议，包括建立带薪休假、停工权、调整工作时间、充足的休息和饮水等员工保护措施，以改善工人的工作条件。此外，报告还呼吁建立气候适应融资机制，以分担成本和风险，同时建议建立高约束力的协议和伙伴关系，以应对气候崩溃。

02

机构实践｜晨星：发布针对全球108家资管机构的ESG承诺分析报告

近日，国际研究机构晨星（Morningstar）发布一份资产管理公司ESG承诺报告，旨在帮助投资者识别致力于实现可持续发展的机构。晨星认为，近几年全球对ESG的关注度正在提高，投资者也希望资产管理公司能够最大限度减少投资组合风险。同时，一些漂绿问题也正在出现，使专注于ESG和可持续发展的基金出现争议。对此，晨星于2020年推出了对资产管理公司ESG承诺的评估框架。

晨星的ESG承诺评估框架以定性分析为主，通过对这些公司的ESG承诺进行尽职调查，来评估它们在ESG方面是否符合监管政策的要求和自身的发展方向。在这份报告中，晨星一共评估了108家全球资产管理公司的ESG承诺水平。这些公司主要来自欧洲、美国等地区。在108家公司中，有8家获得了最高评级，21家公司获得高评级ESG承诺，48家公司获得基础评级，31家公司被纳入低评级范围。

晨星认为，这些公司的ESG承诺水平也出现了一定程度的变化。一些公司在人员、数据、研究等方面进行了大量投资，并积极参与代理投票等ESG活动，与过去的承诺评级相比获得提高。晨星将继续审视这些公司的承诺水平，帮助投资者识别致力于实现可持续发展的机构。

03

机构实践｜北京基金业协会（BPEA）：发布《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》

2023年9月4日，在全球PE北京论坛上，北京基金业协会发布了全球首个私募投资基金行业在可持续投资/ESG方面的团体标准——《私募投资基金管理人可持续投资信息披露通则》。

通则在借鉴国内外可持续投资相关披露框架及准则要求的基础上，参考我国私募投资基金行业发展现状而制定，旨在为私募投资基金管理人披露满足监管及各利益相关方要求的可持续投资信息提供指引，规范行业范围内可持续投资相关信息披露，推动管理人为资本市场提供更加全面、透明、准确的可持续投资相关数据与信息。主体内容包括范围、规范性引用文件、术语和定义、披露原则、披露体系、披露要求与应用、责任与监督共七个部分，其中核心的披露体系部分从可持续发展纲要、可持续运营和可持续投资三个方向分别列举了细分披露指标和内容描述。

通则强调私募投资基金在运营与投资中应加强对非财务指标的关注，意在引导资金投向为环境和社会创造正面效益的机构与企业，并规范行业范围内可持续投资相关信息披露，为资本市场提供更加全面、透明、准确的数据与信息；通则鼓励管理人以可持续投资报告或ESG报告形式，于每年4月底前将上一年度报告对外披露。

随着全球可持续披露准则发展不断提速，该通则在当前时点发布是具有深远意义的。

04

机构实践｜惠誉国际：发布《ESG中的生物多样性：影响力日益受到关注》报告

近日，惠誉（Fitch）发布生物多样性ESG报告，旨在分析生物多样性主题在ESG投资中的发展趋势，以及自然承诺的未来进展。惠誉认为，随着人们对生态系统和自然资本的关注逐渐提高，生物多样性在ESG议程中的地位正在上升，与联合国可持续发展目标（SDG）相关的SDG14（水下生物）以及SDG15（陆地生物）相关的投资正在增加。去年，以生物多样性为主题的ESG债券发行量增长了54%。

惠誉指出，当涉及的议题过多，评估投资影响、确定被投资公司具体目标和计划的可信度与重要性，可能会变得更加具有挑战性，而且披露的数据仍然分散不集中。报告显示，在被投资公司的信息披露中，水资源、森林资源的披露占比较低。去年共有18600家公司向CDP披露气候数据，而只有4000家披露了水资源数据，只有1000家披露了森林资源数据。

05

机构实践｜欧盟委员会：SFDR第8条和第9条可能会随着磋商的开展而“完全消失”

9月14日，欧盟委员会正在就如何实施《可持续财务披露条例》（SFRD）以及是否将第8条和第9条纳入基金标签或创建新的基于投资战略的标签进行磋商。它发起了两次磋商，一次针对金融服务和可持续金融部门（包括非政府组织和其他相关机构），旨在判断SFDR的总体目标是否“仍然相关”，以及当前的披露框架是否有效。

磋商表示，SFDR被设计为一种披露制度，但正被用作标签计划，这表明可能存在建立可持续性产品类别的需求。然而使用SFDR作为标签计划会产生漂绿的风险，因此正在就是否根据“精确标准”开发产品标签系统进行讨论。磋商称可以将第8条和第9条纳入产品标签，或者采取新方法，如参考英国可持续性披露要求提案，关注对可持续性目标的“积极贡献”或“转型重点”等投资策略类型。磋商表示，在这种情况下，环境、社会特征或可持续投资等概念以及当前SFDR第8条和第9条之间的区别可能会从透明度框架中完全消失。

该磋商将于12月5日结束。

06

机构实践｜自然相关财务披露工作组：发布首个TNFD框架建议

9月18日，自然相关财务披露工作组（TNFD）发布了与自然相关风险管理和披露的最终建议，以及帮助市场参与者开始整合与自然相关的评估和企业报告的额外指导， 这意味着与自然相关的信息披露加速。

TNFD发布了14个披露建议，这些建议经过了两年的设计和开发，旨在为希望为全球资金流向自然的积极结果做出贡献的企业和资本提供更好的决策支持。该工作组现在鼓励并支持自愿市场采用这些建议。这14个建议被纳入了四个概念性支柱，与TCFD开发的披露框架一致，包括治理、战略、风险和影响管理、指标和目标。它们旨在作为公司开始识别、评估和披露与自然相关问题的起点，受制于公司自身的战略、重要性、成本和能力等考虑因素。

这些建议与TCFD、ISSB和GRI标准一致，旨在适应不同的重要性（materiality）方法，例如ISSB和GRI标准采用的方法。它们还与全球生物多样性框架的目标15要求一致，该目标要求公司报告自然相关风险、影响和依赖关系的评估和披露，使公司能够将其企业报告与全球政策目标保持一致。

工作组称将从2024年开始，每年通过一份年度状态报告来跟踪自愿市场采用情况。

07

机构实践 | 中国金融学会绿色金融专业委员会：发布2022/23年度工作报告与2023/24年度工作展望

9月17日，中国金融学会绿色金融专业委员会发布2022/23年度工作报告与2023/24年度工作展望。

工作报告提到，今年五月起，在人民银行的指导下，绿金委组织相关机构成立了专家组，推动了中欧《共同分类目录》落地，编制符合《共同分类目录》的中国存量绿色债券清单。绿金委亦积极支持人民银行转型金融标准建设，牵头《农业转型金融目录》的起草工作。此外，今年七月，绿金委支持北京绿色金融与可持续发展研究院和中国责任投资论坛（China SIF）联合相关单位共同发起了中国气候联合参与平台（China Climate Engagement Initiative，CCEI），这个平台将组织机构投资者，主动参与和推动被投企业开展绿色低碳转型，提升其可持续信息披露水平和ESG表现。

展望下一年，绿金委提到将重点推动八大方面工作。在开展“金融支持生物多样性”研究上，绿金委将通过研究组编写并出版《生物多样性金融2023年度报告》。在探索开展可持续金融支持性别平等研究上，绿金委将探索新设绿色金融支持性别平等研究组，开展相关议题在可持续金融领域主流化的基线研究，探索可持续金融支持性别平等和女性赋能的路径，探讨女性在推动可持续金融议题以及更广泛的可持续发展议题中的机遇和挑战。

三、风险速递