核心观察

引言

随着可持续发展理念的深入人心，ESG投资正逐渐成为金融市场的重要趋势。作为中国领先的ESG数据解决方案提供商，鼎力可持续致力于构建全面的ESG基金数据库，通过细致的基金分类和精准的分析工具，为投资者提供科学可靠的决策依据，助力他们在复杂的市场环境中实现可持续投资目标。从2024年8月起，我们将发布一系列中国ESG基金跟踪报告，旨在从市场规模、投资策略、收益表现等方面追踪ESG基金市场动态。

这是ESG基金跟踪系列报告的第二篇，重点梳理中国ESG金融产品的最新动态、政策动向、产品规模发展情况，帮助投资者更好地把握市场机遇与趋势。

1. ESG金融产品动态

2023年中央金融工作会议指出，“要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”。2024年4月，央行等七部委发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，进一步做好绿色金融大文章。在“五篇大文章”的发布背景下，2024年上半年市场ESG新发产品数量平稳增长，包括公募基金、绿色债券、银行理财、主题保险产品等。资管机构积极将ESG纳入其投资决策，ESG投资呈现多主体、多策略、多产品特征。

1.1 公募基金

2024年上半年，ESG相关公募基金进一步扩展，随着投资者对可持续投资理念的关注加深，市场需求显著增加。据机构研究，上半年被动型ESG主题基金表现突出，为投资者提供了更多的选择。

绿色主题产品发行。2024年5月，市场上首次批准四只绿色债券基金的发行，标志着绿色债券基金生态圈进一步完善。这些基金跟踪2023年1月发布的中债绿色普惠主题金融债券优选指数，且展现出较强的风险控制能力。

ESG披露方式创新。2024年6月，博时基金发布了ESG主题基金产品级别的年度ESG信息披露报告。该报告不仅展示了ESG关键指标的综合表现，还强调了影响投资评估的因素。博时基金管理层将继续关注投资组合的风险识别与量化分析，以推动在ESG管理领域的卓越工作和成果。

部分新发产品：

● 嘉实中债绿色普惠主题金融债券优选指数基金

● 广发碳中和主题混合发起式

● 南方东英富时亚太低碳精选ETF发起联接（QDII）

1.2 绿色债券

2024上半年，国内市场新发行绿色债券199只，规模共计2,489.27亿元，市场增幅放缓。受绿债监管趋严等原因影响，绿债发行数量及规模同比均有下降。

新发行的199只绿色债券中，中期票据发行数量及规模占比最大，超过一半的产品为3年期，发行主体级别集中于AAA和AA+等高等级，主要为央企、国有企业。

绿色熊猫债发行继续升温。凯德投资发布“24凯德财资PPN001BC（可持续）”，以在中国所运营物业的能源消耗指标作为其关键可持续发展绩效指标进行目标校验。中国电力发行首单十年期15亿元绿色“熊猫债”，进一步推动ESG金融产品多元化、长期化，并将带来积极的环境效益和社会效益。此外，中国电力还发行“24中国电力GN001（可持续挂钩债）”，票面利率与新增国家核证自愿减排量（CCER）开发数量挂钩，认购反响强烈，彰显投资者对CCER市场及ESG投资理念的支持和认可。

部分新发产品：

● 24三峡新能GN001（绿色中期票据）（碳中和债）

● 24华能水电GN001 （绿色超短期融资券）

● 24通威GN002（科创票据）

1.3 银行理财

2024年上半年，银行理财产品积极响应国家政策号召，助力我国碳达峰、碳中和目标实现，同时继续推出乡村振兴、扶贫纾困等主题理财产品，全方位布局ESG主题理财。据统计，2024年1至6月全市场共计发行ESG主题理财产品77只，募集资金超过360亿元，ESG主题理财产品的存续余额达到1880亿元，同比增长18.54%；在2024年6月，ESG主题理财产品新增数量稍有上升，收益率跑赢沪深300指数与上证50指数等A股指数。大部分新发的ESG理财产品的期限集中在1—3年，这表明市场对中短期产品的需求较高。

从发布机构上看，2024年上半年农银理财在ESG主题产品开发上较为领先，数量与规模均占据榜首。中银理财与交银理财也积极布局，形成了较丰富的ESG主题产品线。

部分新发产品：

● 交银理财稳享灵动慧利长三角ESG科创日开180天持有期理财产品

● 苏银理财恒源封闭固收增强2年ESG

● 中银理财-ESG优享固收（封闭式）

1.4 保险行业

2023年9月，中国保险行业协会发布《绿色保险分类指引（2023年版）》，进一步规范绿色保险产品、保险资金绿色投资及保险公司绿色运营。2024年上半年，各保险机构绿色保险提供风险保障及绿色投资存量均不断增长。

部分机构动态：

● 太平洋保险自2020年底以来，系统化推进绿色保险战略，不断深化保险保障与服务创新。推出了生态碳汇保险，促进生态价值实现，激励生态保护。截至2023年9月底，中国太保提供的绿色保险额度近12亿元，推出的绿色保险产品超过26种，涵盖新能源、绿色交通等领域。

● 中国人寿旗下国寿投资近年来在绿色金融领域多措并举，发起国寿投资-宝武绿色碳基金等多个绿色基金项目，助力绿色转型。

● 阳光保险利用保险资金优势，将ESG融入投资，推动资金流入绿色低碳及可持续发展产业。截至2023年底，可持续投资超500亿，绿色投资超180亿。

2. ESG投资行业动态

2024年上半年，各大金融机构积极响应政策号召，不断推出创新ESG投资产品，以支持绿色经济、社会发展和良好公司治理。相关研究报告、行业倡议等不断涌现，助力绿色金融领域继续蓬勃、有序发展。

部分研究/倡议：

● 博时基金

鼎力支持博时基金，发布《绿色资产识别与估值》，通过分析国内外绿色分类目录，推导中国绿色因子，并结合实证分析探究绿色因子对A股公司估值的影响，推动绿色投资的发展。

● 银华基金

鼎力协助银华基金，发布《股票型基金气候风险分析与披露》，研究表明气候风险对投资组合具有显著影响，资管机构需加强气候风险评估与管理，并推动气候风险信息披露，以适应全球气候变化的挑战。

● 富达国际

鼎力携手富达国际、北京绿金院，发布《可持续投资理论与实证》，指出可持续投资在中国有巨大潜力，但需完善政策支持、加强ESG信息披露、明确产品分类以促进其广泛落地。

● 南方基金

搭建由数据端、模型端、应用端三部分组成的ESG综合信息平台，为ESG投资提供了具有本土特色、数智化的工具和数据支持，荣获“2023年度深圳绿色金融支持实体经济优秀奖”。

● 兴业证券

进一步挖掘ESG量化因子库，旨在将ESG原则转化为可操作的指标，从而帮助投资者更好地评估企业的社会责任和长期价值。

● 私募股权行业ESG倡议（CID）

发布《中国私募股权ESG投资实践白皮书（2023）》，指出ESG理念被越来越多的私募股权机构采纳，缺少清晰明确的标准是践行ESG投资的最大挑战。

3. ESG投资监管聚焦

>> 国内政策追踪

2月29日，国家发展改革委等十部门联合发布《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》，该《目录》三级架构涵盖7大类一级目录至246类三级细目，聚焦节能降碳、环保、资源循环、能源绿色转型、生态保护修复、基础设施绿色升级及绿色服务。新版强化“双碳”导向，调整名称并纳入低碳转型产业，优化结构以清晰界定产业边界，扩展覆盖至温室气体控制、绿色物流等新兴领域，同时更新产业内涵解释，明确法规政策与标准，促进高质量发展，避免盲目投资与低水平重复。

3月12日，国家标准化管理委员会与中国人民银行携手推出金融机构ESG评价领域的标准化试点项目，首个落户北京的试点项目“北京金融科技产业联盟的金融ESG数据评价服务标准化试点”由北京市市场监督管理局管理。该项目旨在构建金融ESG数据评价标准体系，强化管理质效，促进信息披露与报告可信度，助力绿色金融发展，为北京绿色金融承载地建设奠定基础。

4月10日，央行联合发改委、工信部、财政部、生态环境部、金融监管总局和证监会等七部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》。旨在构建国际领先的金融支持体系，到2035年实现绿色低碳政策高效协同，强化绿色金融标准与碳核算，鼓励ESG信息披露与纳入信评，推动金融机构参与碳市场交易，促进绿色与转型金融发展，为经济绿色低碳转型提供顶层指引与重要支撑。

5月3日，香港金融管理局（Hong Kong Monetary Authority，简称HKMA）推出香港可持续金融分类法（Hong Kong Taxonomy for Sustainable Finance），旨在为市场提供一套绿色及可持续金融分类框架，促进资金流动，减轻漂绿风险。本次制定的香港可持续金融分类法也与中国的绿色债券支持项目目录（Green Bond Endorsed Projects Catalogue）和欧盟可持续活动分类法（Taxonomy for Sustainable Activities）保持一致。针对不同行业，香港金融管理局在该份分类法文件里列出了活动卡，每一张卡片包含一项或多项该行业的经济活动的详细描述。

5月9日，国家金融监督管理总局发布的指导意见中，特别强调了绿色金融的战略地位，旨在通过金融工具和机制支持环保和气候行动，促进经济的可持续发展。措施涵盖增强清洁能源、环保、可持续农业等绿色项目金融扶持，拓宽绿色保险覆盖范围。建议银行和保险机构发展环境权益金融产品，如碳排放权融资，并优化绿色金融标准与评价体系。同时，强化ESG风险管理，提升金融服务绿色标准，助力高耗能行业低碳转型，支持国家双碳目标。此举促进了金融绿色转型，为经济注入新活力，展现了金融创新与环保责任的深度融合。

5月20日，新加坡金融管理局（MAS）和中国人民银行（PBOC）在第二次中新绿色金融工作组（GFTF）会议上深化合作，探讨调整分类法、促进绿色资金流及建立脱碳评级平台等举措。新加坡交易所和中国国际金融公司正合作建设绿色走廊，首推重点为绿色熊猫债发行。凯德投资成为首家在绿色走廊下发行10亿元人民币3年期可持续发展挂钩熊猫债的新加坡公司。

4. 关于鼎力

鼎力ESG基金数据库聚焦中国市场，对标国际领先实践，为行业提供ESG基金发行及ESG策略最新进展。

结合中国国情，鼎力搭建中国ESG基金数据库，并定期发布ESG基金策略跟踪报告，为相关监管方与投资者提供ESG基金发展最新情况。截至2024年7月，鼎力中国ESG基金数据库已涵盖2895只内地基金，219只香港基金，发行时间横跨2004年至2024年，全面展现ESG基金投资在内地及香港市场的发展态势。