核心观察

● 市场增长但披露不足：尽管ESG基金市场在中国内地持续增长，但公开披露其ESG评估方法的基金数量仍然较少，仅占所有ESG基金的5%左右。

● 不同类型ESG基金应用与披露ESG指标存在差异：在已披露的基金中，混合型ESG基金在ESG指标的应用和披露方面表现较积极，而社会主题基金和综合ESG主题基金在ESG指标的使用上更频繁。

● 领先实践：博时基金、汇添富基金、嘉实基金等基金管理人ESG投资策略体系较完整，不仅应用了ESG相关指标，还制定了详细的筛选规则和量化门槛。

引言

随着可持续发展理念的深入人心，ESG投资正逐渐成为金融市场的重要趋势。作为中国领先的ESG数据解决方案提供商，鼎力可持续致力于构建全面的ESG基金数据库，通过细致的基金分类和精准的分析工具，为金融机构提供科学可靠的决策依据，助力客户在复杂的市场环境中实现可持续发展目标。从2024年8月开始，我们将定期发布一系列中国ESG基金跟踪报告，旨在从市场规模、投资策略、收益表现等方面追踪ESG基金市场动态。

在本期跟踪报告中，我们将重点解析截至2024年上半年中国内地已发行的ESG基金在投资策略中披露的ESG指标使用情况，为市场提供ESG投资的最新实践动态，并识别潜在的改进空间。

1. 鼎力中国ESG基金数据库概况

目前，鼎力中国ESG基金数据库覆盖并追踪中国大陆及香港地区所有公募基金产品，目前共收录2895支中国内地基金产品和221支中国香港基金产品，并持续更新中。

鉴于中国内地尚未有统一的ESG基金分类目录出台，我们基于基金公开披露信息，建立鼎力ESG基金分类体系。我们对国际主要国家地区在ESG投资产品分类上的领先实践进行深度研究，在搭建本土化ESG基金分类体系时，综合考虑了ESG因素描述、ESG整合深度、ESG主题维度等角度，解析基金投资策略、投资主题、投资目标等公开信息，旨在建立完善全面的分类体系。

2. 中国内地ESG基金ESG指标披露及使用情况

2024上半年，ESG基金市场继续蓬勃发展（详见系列推文第一篇：“ESG投资跟踪|产品规模发展（2024H1）：ESG主题基金发行回暖，整体投资规模保持稳定”）。从ESG基金发展规模来看，部分基金公司发行ESG基金规模占旗下基金总规模比例较大，但却极少披露其基金层面具体ESG策略应用情况。为进一步解析中国ESG投资策略发展情况，我们从ESG指标、ESG分析及ESG整合三个角度评估基金的ESG策略深度，如下图所示：

近年来，公开披露ESG指标的基金数量有所增长，但仍仅占所有ESG基金数量的5%左右。而披露指标方法学、ESG指标筛选规则和量化门槛的基金占比更是低于1%，表明ESG基金市场在披露透明度和标准化方面仍有较大提升空间。

从不同基金类型来看，约6%的混合型ESG基金披露ESG指标应用情况，约3%的混合型ESG基金还披露了ESG指标方法学和根据ESG指标筛选个股的方法。从不同基金主题上看，社会主题基金和综合ESG主题基金更多应用ESG指标。

我们还对公开披露应用ESG指标的基金之投资策略做进一步文本分析。我们发现ESG基金不仅关注传统财务指标，如估值、风险和财务结构，更深入考察公司在ESG方面表现：在环境方面，ESG基金重视环保及可持续发展表现，评估企业能源使用情况、资源利用效率以及是否采用绿色环保技术等；在社会方面，ESG基金关注产品服务质量、权益保护和员工权益保障等；在治理方面，ESG基金关注企业股权结构、董事会独立性以及信息披露充分性等。在筛选方法上，ESG基金更多使用负面筛选，并通过ESG评级评分等工具评价投资标的。

从基金管理人的角度来看，尽管ESG投资理念日益受到重视，但仅有不到20%的ESG基金管理公司在其产品投资策略中声明应用了相应ESG指标；仅有约10%的管理人根据这些指标设置了筛选规则，并披露了量化门槛。基金投资策略所体现的ESG筛选指标主要有：

● 定性指标：遵循“责任投资”“可持续发展”“双碳”“社会责任”等主题，以及基于内部负面筛选原则进行筛选；

● 定量指标：包括内部可持续发展风险评估、可持续发展动力综合评估、碳排放水平或碳足迹、可持续发展相关支出占比，以及第三方ESG评分等。

我们综合整理了多家知名基金公司在ESG指标应用情况和披露情况上的具体数据，结果发现汇添富基金、嘉实基金、博时基金等基金管理人在ESG投资实践上较为前沿，不仅应用了ESG相关指标，还根据这些指标制定了详细的筛选规则和量化门槛。

注：按披露相应ESG指标或方法学的基金总规模排序

总体来看，随着市场对ESG投资认知的日益增强，越来越多的基金管理人开始将ESG纳入其投资策略的核心。鼎力将持续陪伴资产管理者一同建立健全ESG投资体系，推动ESG产品披露更加透明，创新丰富ESG衡量指标，助力ESG投资市场健康发展。