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2023年1月26日，联合国负责任投资原则组织（以下简称“PRI”）发布了面向投资机构签署方的2023年新版报告框架和支持资源。本年度PRI报告在线填报系统即将于2023年5月中旬开放。对比2021年，2023年新版PRI填报框架对报告结构进行了大幅调整。具体来看，一方面，PRI以更加具有针对性和务实的问题考察机构在各模块的ESG表现；另一方面，显著增加了气候相关风险管理问题，从更加具有专业性的角度考察机构ESG管理水平。

对私募股权机构来说，PRI报告要求已覆盖投资全流程。因此，总结和监测自身的责任投资活动、持续完善内部机制和能力建设有助于提升ESG实践水平、取得正向的评估反馈。鼎力作为ESG和可持续发展专家机构，曾多次支持客户在填报首年即获得PRI最高评级。我们将通过专业的咨询服务，结合基于国际权威体系搭建的ESG数据库和ESG工具，支持私募股权机构从政策搭建、投资组合ESG管理到与PRI等利益相关方报告沟通等全流程ESG能力建设。

（下文共2128字，阅读时间约9分钟）

一、新版PE框架将ESG考察嵌入投资全流程

在2023年新版框架中，PRI明确了最低要求和考核指标。整体来看，PGS模块内容明显增加，各资产类别模块体量缩减。2023年的PGS模块基于往年的投资和尽责管理政策（ISP）模块，对签署方的责任投资战略和方法进行了更加系统化和模块化的考察。PGS模块的变化能有效鼓励签署方以更循序渐进的方式，优先开展成本效益较高的ESG行动，合力共建ESG金融生态，同时，充分重视亟需行动的气候风险管理。

PRI各模块之间的结构和体量变化详见下方图1。

图1 - PRI报告模块结构和体量年度对比

信息来源：PRI, 2023 Reporting Modules – PGS, 鼎力翻译整理

在PGS等通用模块的基础上，PRI将对于私募股权机构的ESG考察嵌入到投资流程的各个环节：包括政策建立、募集阶段、投资决策、投后管理及退出阶段。新版PE模块中，PRI整体进一步明晰了用词表述。如，将关键/核心ESG指标相关表述统一调整为实质性ESG因素。同时，强调了对投资组合ESG信息的披露要求。因此我们建议私募股权机构应积极部署ESG工作并逐步深化实践，在完成PRI 签署方报告义务的同时，全面提升ESG信息披露质量和ESG管理水平。

图2-PRI PE模块框架结构

信息来源：PRI, 2023 Reporting Modules – PE, 鼎力翻译整理

PRI在PE模块对投前阶段和投后阶段的考察占较大比重。在投前阶段，一方面考察机构在投资组合和行业层面开展实质性ESG因素分析的方式、采用的工具和参照的标准，另一方面关注实质性ESG因素对投资决策和尽职调查流程的影响；在投后阶段，重点问询对ESG KPI的追踪情况、管理ESG风险和机遇的方式、被投企业ESG能力建设等。

基于以上，私募股权机构应将ESG投资理念充分纳入投资流程，并加强对气候等重点议题的管理，通过披露和报告工作提升透明度，全面提升机构内部和投资组合的ESG管理能力，回应各方关切。

二、私募股权机构对应PRI考点应落实的ESG工作

为实现以报告促管理，鼎力建议私募股权机构以在各投资流程中充分考虑ESG因素为切入点，从以下方面入手，开展并深化ESG工作。鼎力也将基于对PRI报告的深度解读和丰富的服务经验，支持私募股权机构从0到1、系统性解决ESG问题：

表1 – PE模块考核内容和鼎力服务

对于初步尝试实践ESG的机构来说，ESG制度建设是ESG体系搭建的先行步骤，为机构后续的实践提供总体路线指导。同时，回应LP问询、应对监管要求是机构认识ESG、推进ESG工作的重要驱动。对于早期开展ESG工作的机构来说，监管和问询中专业性ESG问题的增加对机构回应并展示ESG绩效具有一定压力和挑战。鼎力团队将在以下方面为私募股权机构提供支持：

ESG投资系列制度建设

鼎力基于PRI等国际框架的最新要求理解，对标国际权威框架，帮助私募股权机构完成负责任投资政策、气候相关风险管理政策、尽责管理政策等体系搭建，为开展ESG工作、针对性回应PRI等各方问询奠定基础。

LP汇报工具

LP ESG沟通汇报工具基于当前问询和未来要求判断，充分纳入定量指标，全面、系统地管理LP不断增加、趋严的问询要求，实现内部LP问询回应工作效率和应对能力提升。

信息披露与合规支持

-    信息披露：鼎力团队对标国际权威指标体系和报告框架，编写具有高专业度、海内外认可的ESG投资报告、基金年报等，向市场和投资人展示ESG绩效与理念，提升机构ESG投资形象。

-    合规支持：根据机构受到的合规监管和期望参照的标准要求，提供FMCC/SFDR/PRI/TCFD等框架的机构信息梳理、报告等能力建设支持。

对于已完成基础性ESG工作梳理的机构来说，建议开展投资组合层面碳测算等量化的ESG管理、投资组合参与和赋能等深化工作,同时从负责任企业角度出发，积极披露运营层面环境绩效。鼎力团队将在以下方面为私募股权机构提供深度支持：

投资组合ESG数据管理与表现追踪

机构可以从以下层面开展投资组合层面ESG表现追踪工作，以发现投资组合ESG风险和机遇、切实开展投后尽责管理：

-    投资组合碳测算：基于鼎力碳策®数据库和碳管易®工具，可以高效管理被投企业碳排放数据，有效测算投资组合标的碳排放，指导风险分析工作。

-    投资组合ESG表现追踪与评估工具：鼎力投资组合ESG管理工具支持识别、管理和追踪投资组合ESG表现，进一步支持公开报告绩效展示和回应各类相关利益方问询。

图3-鼎力一级市场ESG评分工具报告示例

-    被投企业赋能：支持根据投资组合ESG数据结果明确被投企业管理优先级，行使积极所有权；提供被投企业培训等ESG能力建设服务。

机构运营层面碳核算与碳中和

鼎力协助私募股权机构完成运营碳排放核算（范围1+范围2）、制定自身碳中和目标和行动策略，实现对外报告和披露、展示机构作为负责任企业的绩效。

基于以上，我们建议私募股权机构提升对PRI等国际准则所传递ESG讯息的理解和重视，尽早明确ESG工作方向。鼎力将支持处于不同ESG实践阶段的机构找准高效发力点、提供全面解决方案。

撰写：韩松

编辑：李奕熹、曹文静

2023年PRI新框架解读系列文章：

2023年PRI新框架解读系列（一）： 高层领导声明（SLS）和组织概况（OO）

2023年PRI新框架解读系列（二）： 政策、治理、战略（PGS）

2023年PRI新框架解读系列（三）：资产类别模块-私募股权（PE）